AMAZON.COM,INC.は、2024年9月30日に終了した第3四半期および通期9ヵ月間の未監査決算を発表した。その結果、特にAWS（アマゾン・ウェブ・サービス）において、前年同期比で堅調な収益の伸びを示した。
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売上高の伸び
第3四半期の総売上高は1,588億7,700万ドルで、前年同期の1,430億8,300万ドルから11％増加した。第3四半期累計の売上高は4,051億6,700万ドルで、前年同期の4,048億2,400万ドルから11％の増収となった。地域別では、北米が売上の60％を占め、海外が22％、AWSが18％であった。特にAWSの売上高は前年同期比19％増、9ヶ月累計では18％増となった。
営業利益の拡大
営業利益は第3四半期で174億1,100万ドル、1～9月累計で473億9,400万ドルとなり、それぞれ前年同期比57％、99％の増加となった。売上高と広告収入の増加が主な要因で、特にAWSの営業利益が大きく伸びた。また、国際部門の営業損失が解消され、黒字転換したことも大きな要因となった。
健全なキャッシュフロー
営業活動によるキャッシュフローは、第3四半期で259億700万ドル、9ヶ月通算で1,122億ドルとなり、それぞれ前年同期比7％増、28％増となった。これは純利益の増加と運転資本の改善によるものである。一方、投資活動では、設備投資および有価証券の購入により、第3四半期に169億ドル、9ヵ月通算で695億ドルのキャッシュ・フローを使用しました。財務活動では、借入金の返済および長期借入金の償還により、第3四半期に28億ドル、9ヵ月通算で1,525億ドルのキャッシュが流出しました。
財務状況の強化
決算時の現金・現金同等物および使途制限付き現金の合計は9億8,051万ドルで、前年同期の8億6,780万ドルから増加した。株主資本も前年同期の2,018億7,300万ドルから2,591億5,100万ドルと大幅に増加し、財務基盤が強化された。
投資と法的リスク
アマゾンはリビアン（リビアン・オートモーティブ社）への投資を継続しており、現在16％の株式を保有している。しかし、複数の特許侵害訴訟や独占禁止法違反訴訟が係争中であり、これらの訴訟が同社の業績に与える影響については不確定要素が多い。慎重な対応が求められる状況である。
今後の見通し
アマゾンは、2024年第4四半期の売上高を1,815億ドルから1,885億ドル、営業利益を160億ドルから200億ドルと予測している。この見通しは為替変動の影響を考慮したものであり、経済情勢や市場動向によって変更される可能性がある。
総じてアマゾンは売上高、営業利益ともに堅調な伸びを示しており、特にクラウドサービス部門であるAWSの成長が会社全体の業績を牽引している。しかし、法的リスクや不安定な市場環境に対する慎重な対応が今後の課題となることが予想される。
金利リスク
アマゾンの長期債務は償却原価で計上されており、金利の変動が連結財務諸表に直接影響を与えることはない。しかし、固定金利で利息を支払う長期債務の公正価値は、金利動向によって変動する。金利が低下すると債務の公正価値は上昇し、逆に金利が上昇すると債務の公正価値は低下する。アマゾンは余剰資金をAAA格付けのマネー・マーケット・ファンドおよび投資適格の短・中期市場性負債証券に投資しており、金利上昇によりこれらの証券の市場価値が下落するリスクがある。
外国為替リスク
2024年度第3四半期の海外部門の売上高は連結売上高の23％を占めている。カナダやメキシコを含む海外店舗からの売上および関連費用は、主にユーロ、ポンド、円の現地通貨で計上される。外国為替レートの変動により、売上高および営業成績が予想と大きく異なる可能性があり、また企業間残高の再測定により多額の利益または損失が発生する可能性がある。例えば、前年同期と比べ、第3四半期の国際部門の売上高は4,600万ドル減少しました。また、9月30日現在の海外資金残高19億5,000万ドルに対し、為替変動が5％、10％、20％の場合、それぞれ9億7,500万ドル、19億ドル、39億ドルの減少が見込まれる。
Source：finviz
投資方針を探る
1.テクノロジー・インフラへの投資
AWS（アマゾン・ウェブ・サービス）
- 増収増益：AWSセグメントは、2024年第3四半期と通期でそれぞれ19%と18%の増収を達成し、営業利益も大幅に増加した。これは主に、クラウドサービスに対する需要の増加と長期契約による価格調整によるものである。
- インフラ投資: AWSの事業成長を支えるためのサーバー、ネットワーク機器、データセンターの拡張に関連し、技術インフラへの支出が増加している。サーバーの耐用年数を5年から6年に延長することで、減価償却費の削減と収益性の向上を図っている。
全社的な技術投資
- 研究開発（R&D）： テクノロジーとインフラへの投資には、新しい製品やサービスの開発、既存のオンラインストアや実店舗の改善、衛星ネットワークや自律走行車などが含まれる。これにより、顧客体験の向上と業務効率の改善を目指す。
2.ロジスティクス・ネットワークの拡大と合理化
フルフィルメント（物流）
- ネットワークの拡大： フルフィルメント・センターと実店舗を拡大し、顧客への迅速な配送と販売量の増加に対応する。
- コスト管理 ： 販売量の増加に伴う物流コストの増加は、効率性の向上により一部相殺される。これには輸送コストの削減とオペレーションの最適化が含まれる。
3.戦略的投資および買収
リビアン・オートモーティブ社への投資。
- 電気自動車（EV）セグメントへの参入 ： アマゾンは、リビアンへの約16％の出資を通じて、電気自動車市場への積極的な参入を表明している。これにより、自社の物流・配送網を電動化し、持続可能なビジネスモデルを構築することを目指している。
アンソロピックへの投資
- AI技術への投資：2023年第3四半期に12.5億ドル、2024年第1四半期に27.5億ドルの転換社債をAnthropicに投資した。これは、人工知能技術の高度化を進め、その応用範囲を拡大するための戦略的な動きと考えられる。
ワンライフヘルスケア（ワンメディカル）の買収
- ヘルスケア分野への進出：2023年の1Life Healthcare, Inc.(One Medical)の現金買収により、アマゾンはヘルスケアサービス分野での存在感を強めている。この買収により、アマゾンは新たな顧客層を獲得し、ヘルスケアサービスの提供を通じて事業の多角化を目指す。
4.財務戦略と資本管理
自社株買いプログラム
- 株主還元 ： 2022年に承認された100億ドルの自社株買いプログラム（2024年9月30日現在61億ドルが未使用）を通じて株主への資本還元を行い、株価の安定と将来の株主価値の向上を図る。
負債管理
- 長期債務と短期債務のバランス: アマゾンは多様な長期債務と短期債務を管理しており、2024年9月30日現在の長期債務は548億9,000万ドルであった。これは成長投資や買収資金に充当されている。
- 低金利環境の活用： 低金利の負債を活用することで、アマゾンは資本コストを抑えながら成長のための投資を行うことができる。
