財務ハイライト
アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）は、2024年9月28日に終了した四半期で、前年同期比18%増の68億ドルの売上を記録した。この増加は主にデータセンターおよびクライアントセグメントの強い成長によるものである。データセンターセグメントの収益は35億ドルに達し、前年同期の16億ドルから122%増加した。これは、AMD Instinct™ GPUの出荷増加とEPYC™ CPUの販売拡大が大きく寄与した。一方、クライアントセグメントの収益も19億ドルと29%増加し、「Zen 5」Ryzen™プロセッサの需要が堅調だった。
しかし、ゲーミングセグメントとエンベデッドセグメントの収益はそれぞれ69%と25%減少した。ゲーミングセグメントの減収は半カスタム収益の低下が主因であり、エンベデッドセグメントは顧客の在庫正常化が影響した。これにより、全体の売上増加には一部マイナス要因があったものの、主要セグメントの成長がそれを上回った。
粗利益率は50%に改善し、前年同期の47%から上昇した。これはデータセンターセグメントの収益増加によるものである。営業利益は7億2400万ドルに増加し、前年同期の2億2400万ドルから大幅に伸びた。純利益も7億7100万ドルと前年同期の2億9900万ドルから増加した。これらの増加は高い収益と粗利益率、買収関連無形資産の償却費減少に支えられたが、営業費用の増加が一部を相殺した。
財務状況では、現金および現金同等物と短期投資の合計が39億ドルに減少したが、営業活動によるキャッシュフローは17億ドルと堅調だった。投資活動では1億1300万ドルのキャッシュが提供されたが、前年同期の1億5730万ドルの使用から改善した。財務活動では18億9100万ドルのキャッシュが使用され、主に債務返済と株式買戻しが原因となった。特に、2.95%のシニアノート750百万ドルが2024年6月に返済されたことが影響している。
買収状況
買収面では、2024年8月9日にフィンランドのAI研究所Silo AIを6億6500万ドルで買収し、AIモデルの開発と展開能力を強化した。さらに、2024年8月17日にはZT Systemsの買収契約を締結し、総額49億ドルの現金および株式取引を計画している。この買収は2025年前半に完了する見込みであり、ZT Systemsの製造事業は戦略的パートナーに売却する予定だ。
セグメント別では、データセンターとクライアントセグメントが強力に成長する一方、ゲーミングとエンベデッドセグメントは回復の兆しが見られない。特にデータセンターセグメントは、AMD Instinct™ GPUとEPYC™ CPUの強い需要に支えられ、営業利益も大幅に増加した。クライアントセグメントも「Zen 5」Ryzen™プロセッサの需要増加により収益と営業利益が改善した。
一方で、ゲーミングセグメントは半カスタム製品の需要減少により収益が大幅に減少し、エンベデッドセグメントも顧客の在庫正常化により収益が減少した。これらのセグメントの回復が今後の課題となるが、全体としては主要セグメントの成長により堅調な業績を維持している。
今後の展望として、AMDはAI戦略の一環としてさらなる買収を進めるとともに、データセンターおよびクライアントセグメントの成長を継続する方針である。また、株式買戻しプログラムを通じて株主還元にも積極的に取り組んでおり、今後も安定した財務基盤を維持しつつ、成長戦略を推進していく見込みである。
リスクの警告
経済的および戦略的リスク：AMDは、インテルやNvidiaといった主要競合他社の市場支配力とアグレッシブなビジネス手法により、公平な競争環境での競争が困難になる可能性があると指摘。特にインテルのマイクロプロセッサ市場での優位性やNvidiaのGPU市場での支配力は、AMDの市場シェアや利益率に悪影響を及ぼす恐れがある。また、半導体業界は景気循環が激しく、需要の変動や技術の急速な進化により業績が大きく左右される。さらに、AI市場の成長に伴い、競争が激化する中で技術革新に遅れを取ると、競争力を失うリスクが高まる。
運用および技術的リスク：製品の製造を第三者に依存しているため、製造パートナーが需要に応じた生産能力を確保できない場合、供給不足やコスト増加につながる可能性がある。また、新製品の設計や導入が遅れると、顧客のニーズに応えられず市場シェアを失うリスクも存在する。さらに、サイバーセキュリティの脆弱性やデータ漏洩が発生した場合、企業の信頼性や財務状況に重大な影響を与える恐れがある。
法的および規制上のリスク 米国やその他の国々の輸出規制や貿易保護措置により、特定の顧客への製品輸出が制限される可能性がある。特に、中国やロシアへの製品輸出に対する規制強化は、AMDの売上や製造プロセスに直接的な影響を与える。また、知的財産権の侵害訴訟や環境法規制の遵守問題も、法的リスクとして挙げられる。AI技術の利用に関する新たな規制や倫理的課題も、ビジネス運営におけるリスク要因となっている。
合併・買収・事業整理・統合リスク ZT Systemsの買収やSilo AIの統合に伴い、期待されるシナジー効果が実現しない場合や統合プロセスが遅延・失敗した場合、企業の業績や財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。特に、新規事業の統合には多大なリソースと時間が必要であり、これが既存事業に支障をきたすリスクが存在する。
一般的なリスク グローバルな政治的・経済的な不安定要因や自然災害は、AMDの事業運営やサプライチェーンに直接的な影響を与える可能性がある。特に、台湾や中国における地政学的緊張や自然災害は、製造拠点の稼働に大きなリスクをもたらす。また、気候変動に伴う規制強化や環境対策のコスト増加も、長期的なビジネス運営におけるリスクとして認識されている。
組み込みコンピューティングでは、さまざまな市場やデバイスに合わせたリーダーシップを維持し、全体的な成長を追求する。市場ニーズに応える製品開発に注力している。
これらのリスク要因は、AMDのビジネスモデルや市場環境における脆弱性を浮き彫りにしており、投資家やステークホルダーにとって重要な懸念材料となっている。AMDとNVIDIAの競争がますます激化し新たなビッグプレーヤーの出現も危惧される中、AMDの今後の成長と市場地位の行方はその競争を如何に乗り越えられるかにかかっている。
今後の成長機会
組み込みコンピューティング市場に対してリーダーシップを保持し続け、製品開発に注力している。このセグメントでは、AMD Versalの普及が進んでおり、航空宇宙やエミュレーション市場での採用が拡大中とのことである。
クライアント市場においては、生産性、AI、ゲーム、コンテンツ制作向けのパフォーマンスとエネルギー効率を強化。特に新たに導入されたRyzen AI PRO 300シリーズプロセッサによる負荷の少ないエンタープライズ向けの次世代AI PCを推進中だ。
データセンター向けでは、クラウド、企業、AIワークロード向けのコストパフォーマンスを最適化し、今後も業界での主導権とリーダーシップを発揮していくとのことである。
ゲーム市場においては、PCとコンソール用の没入感のある体験を提供予定だ。特にPS5 ProにおけるAMDセミカスタムSoCの利用増加が見込まれている。
出典：finviz
